韩国12月前20天出口增长放缓 ，半导体需求飙升掩盖经济结构性疲软

根据韩国海关公布的数据
，12月前20天的出口额同比增长3.6%，上个月同期增速为8.2%。11月份全月出口额修正后增幅为13% 。未经调整的出口量增长了6.8% ，而整体进口增长了0.7%
，促使贸易顺差达到38亿美元
。

半导体出口增长强劲

半导体出口增长近42%，延续了受人工智能和数据中心需求推动的复苏势头。无线通信设备出货量也增长了近18% 。这些增长抵消了其他行业的下滑 ，如汽车出口下降了13%，石化产品因投入成本上升和美国保护主义措施而表现疲软
。

产品类别 出口增长 半导体 42% 无线通信设备 18% 汽车 -13%

按目的地划分
，对中国的出口增长了6.5%，而对美国的出口下降了1.7%。

货币政策与经济增长预期

巴克莱银行经济学家Bumki Son表示：“剔除半导体行业后 ，经济数据依然疲软
，这更加凸显了半导体行业的强劲表现 。”韩国央行在11月下旬采取了更为中性的政策方针，维持基准利率在2.5%不变 ，并将2026年经济增长预期上调至1.8%
，理由是出口强劲且私人消费稳步复苏。

巴克莱银行预计明年韩国出口将增长2.1%，但若剔除半导体相关出口 、进口和投资 ，增速则仅为1.1%左右
。

关税协议与韩元汇率

首尔和华盛顿在10月下旬达成了一项具有里程碑意义的关税协议
，将美国对韩国商品的关税上限设定为15%。这份贸易报告发布之际，韩元兑美元汇率在2025年下半年已累计下跌超过8% ，引发了人们对通胀上升的担忧 。目前
，韩国核心消费者价格指数和总体消费者价格指数均已超过韩国央行2%的目标水平，该央行警告称 ，韩元持续疲软可能会进一步推高进口成本
。